ผลกระทบอย่างมากจากปรากฏการณ์เอลนีโญต่อการผลิตน้ำมันปาล์มจะยังไม่ปรากฏชัดเจนจนกว่าจะถึงปีหน้า

??แหล่งที่มา: กากเมล็ดพืชน้ำมัน

(7878, 112.00, 1.44%)ปาล์มดิบ ( CPO )??ในระยะสั้นถึงระยะกลางแต่ ผลกระทบสุดท้ายต่อผลประกอบการของบริษัทผู้ปลูกปาล์มจะ ขึ้นอยู่ กับว่าราคาขายที่เพิ่มขึ้นจะสามารถชดเชยความสูญเสียที่เกิด จากการลดลงของการผลิตได้หรือไม่

??นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เชื่อว่าผลกระทบของเอลนีโญจะปรากฏให้เห็นเป็นระยะๆในระยะสั้น ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับอุปทานน้ำมันปาล์มที่ตึงตัวจะหนุนราคาน้ำมันปาล์มดิบ ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อบริษัทผู้ปลูกปาล์มต้นน้ำ ในปัจจุบัน ผลผลิตปาล์มสดโดยรวมยังคงค่อนข้างแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม อุณหภูมิที่สูงต่อเนื่องและภัยแล้งอาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อผลผลิตเริ่มตั้งแต่ครึ่งแรกของปี 2027 เป็นต้นไป

??ข้อมูลเบื้องต้น: องค์การบริหารมหาสมุทรและบรรยากาศแห่งชาติ (NOAA) ยืนยันการก่อตัวของปรากฏการณ์เอลนีโญเมื่อวันที่ 11 มิถุนายน และคาดการณ์ว่า มีความเป็นไปได้ 63% ที่จะเกิดปรากฏการณ์ เอลนีโญที่รุนแรงมาก ระหว่างเดือนพฤศจิกายน 2026 ถึงมกราคม 2027 ซึ่งอาจจัดอยู่ในกลุ่มปรากฏการณ์เอลนีโญที่รุนแรงที่สุดในประวัติศาสตร์

??ในการให้สัมภาษณ์ นายเอ็ม.อาร์. จันด์แลน ที่ปรึกษาของ Sustainable Palm Oil Roundtable และประธานกลุ่ม IRGA กล่าวว่า ?ผมเชื่อว่าทั้งอุตสาหกรรมต้องระมัดระวังความเสี่ยงของการลดผลผลิตอย่างมีนัยสำคัญ ตัวชี้วัดการตรวจสอบทางทะเลล่าสุดบ่งชี้ว่าปรากฏการณ์เอลนีโญครั้งนี้อาจมีความรุนแรงเทียบเท่ากับเอลนีโญปี 1997-1998 ซึ่งเป็นหนึ่งในภัยพิบัติทางสภาพอากาศที่รุนแรงที่สุดในประวัติศาสตร์มนุษยชาติ เมื่อมองย้อนกลับไป เอลนีโญปี 1997-1998 เป็นหนึ่งในภัยพิบัติทางสิ่งแวดล้อมและการเกษตรที่รุนแรงที่สุดในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ในยุคปัจจุบัน โดยมีไฟป่าและพื้นที่พรุขนาดใหญ่ที่เกิดจากการถางพื้นที่เพาะปลูกลุกลามอย่างควบคุมไม่ได้ ปกคลุมทั้งภูมิภาคด้วยหมอกควันหนาทึบเป็นเวลาหลายเดือน วิกฤตการณ์นี้บังคับให้ประเทศสมาชิกอาเซียนต้องดำเนินนโยบายควบคุม ซึ่งนำไปสู่แนวนโยบายห้ามเผาไหม้ของอาเซียนในปี 1999?

??อุณหภูมิที่สูงขึ้นเป็นปัจจัยบวกในระยะสั้นสำหรับราคาน้ำมันปาล์มดิบ

??ในปัจจุบัน นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่กำลังให้ความสนใจกับผลกระทบระยะสั้นถึงระยะกลางของปรากฏการณ์เอลนีโญต่อราคาน้ำมันปาล์มดิบ

??ซาฟา อัมมานินา โมฮัมเหม็ด อันวาร์ นักวิเคราะห์วิจัยหุ้นของ BIMB Securities ชี้ว่า "หากปรากฏการณ์เอลนีโญที่รุนแรงมากเกิดขึ้นตามที่คาดการณ์ไว้ และปริมาณน้ำฝนในพื้นที่ผลิตหลักยังคงต่ำกว่าระดับปกติเป็นเวลานาน การลดลงของการผลิตที่แท้จริงจะค่อยๆ ชัดเจนขึ้น ความเสี่ยงด้านบวกของการคาดการณ์ราคาน้ำมันปาล์มดิบที่ปรับปรุงใหม่ของเราจะเพิ่มสูงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาในปี 2027 นั้นโดดเด่นเป็นอย่างมาก"

??เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา ราคาน้ำมันปาล์มดิบปรับตัวสูงขึ้น 12% นับตั้งแต่ต้นปี แตะระดับ 4,491 ริงกิตต่อตัน นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าราคาน้ำมันปาล์มดิบเฉลี่ยในปี 2026 จะอยู่ที่ 4,400 ริงกิตต่อตัน และได้ปรับปรับการคาดการณ์ราคาเฉลี่ยในปี 2027 ขึ้นเป็น 4,500 ริงกิตต่อตัน การปรับปรับการคาดการณ์ราคาในปี 2027 ขึ้นนี้อยู่บนพื้นฐานของสมมติฐานที่ว่าผลกระทบที่ล่าช้าของปรากฏการณ์เอลนีโญจะทำให้ปริมาณน้ำมันปาล์มในตลาดลดลงอย่างมาก

??นักวิเคราะห์อุตสาหกรรมการปลูกพืชโดยทั่วไปอธิบายว่า ผลกระทบของเอลนีโญต่อผลผลิตผลปาล์มสดจะไม่ปรากฏให้เห็นในทันที เนื่องจากวงจรการเจริญเติบโตและการออกผลของปาล์มน้ำมันนั้นยาวนาน และผลกระทบเชิงลบต่อผลผลิตจะเกิดขึ้นหลังจากเวลาผ่านไปนานพอสมควร

??นายซาฟา นักวิเคราะห์จาก BIMB Securities กล่าวว่า "หากภัยแล้งทวีความรุนแรงขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี ผลผลิตผลไผ่สดอาจแสดงสัญญาณของการลดลงเล็กน้อยในช่วงปลายปี 2026 อย่างไรก็ตาม แรงกดดันจากการลดลงอย่างมีนัยสำคัญของผลผลิตและผลผลิตต่อหน่วยที่เกิดจากภัยแล้งที่ยืดเยื้อนั้น มีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นมากที่สุดในปี 2027 โดยมีระยะเวลาผลกระทบย้อนหลังประมาณ 6-12 เดือน ผลกระทบสุดท้ายจะขึ้นอยู่กับความรุนแรงและระยะเวลาของภัยแล้ง"

??เธอคาดการณ์ว่าผลกำไรโดยรวมของบริษัทปลูกปาล์มต้นน้ำจะยังคงอยู่ในเกณฑ์ดีในปี 2026: ในด้านหนึ่ง ราคาน้ำมันปาล์มดิบที่คงที่จะทำให้ราคาขายเฉลี่ยสูงขึ้น ในอีกด้านหนึ่ง เมื่อรวมกับช่วงการผลิตสูงสุดตามฤดูกาลในไตรมาสที่สามของปี 2026 ผลผลิตโดยรวมจึงอยู่ในระดับที่ยอมรับได้

??"ผลกระทบต่อผลกำไรในปี 2027 คาดว่าจะอยู่ในระดับกลางถึงบวกเล็กน้อย: ราคาน้ำมันปาล์มที่สูงจะยังคงเป็นปัจจัยบวก แต่ผลผลิตที่ลดลงและการส่งออกผลปาล์มสดที่ลดลงจะหักล้างผลกำไรจากการเพิ่มขึ้นของราคาบางส่วน บริษัทที่มีการดำเนินงานในพื้นที่ที่เสี่ยงต่อภัยแล้ง การขาดแคลนแรงงาน และการจัดการปุ๋ยที่ไม่ดี จะเผชิญกับแรงกดดันที่สำคัญมากขึ้น กล่าวโดยสรุป เอลนีโญจะทำหน้าที่เป็นตัวเร่งให้ราคาน้ำมันสูงขึ้นในระยะแรก แต่ในภายหลังจะส่งผลให้เกิดความเสี่ยงด้านการผลิต โดยมีแรงกดดันด้านการดำเนินงานอย่างมากในปี 2027"

??อู๋ อี้เหว่ย หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ CIMB Securities กล่าวว่า ผลผลิตน้ำมันปาล์มดิบรวมของมาเลเซียจะแตะ 20.28 ล้านตันในปี 2025 และจะลดลง 2%-3% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในปี 2026 ซึ่งคิดเป็นผลผลิตรวมประมาณ 19.7 ล้านถึง 19.9 ล้านตัน

??นายจันด์ลัน ที่ปรึกษาด้านอุตสาหกรรมการปลูกพืช ซึ่งมีความระมัดระวังเกี่ยวกับผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ ได้ให้การคาดการณ์ที่คล้ายคลึงกัน โดยระบุว่า การผลิตน้ำมันปาล์มดิบของมาเลเซียจะแตะระดับ 19.7 ล้านตันในปี 2026 ขณะที่การผลิตของอินโดนีเซียจะอยู่ระหว่าง 50.5 ล้านถึง 51 ล้านตัน การผลิตน้ำมันปาล์มดิบของอินโดนีเซียอยู่ที่ 48.1 ล้านตันในปี 2024 และคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 7.26% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เป็น 51.7 ล้านตันในปี 2025

??อู๋ อี้เหว่ย กล่าวว่า ผลกระทบของเอลนีโญไม่สามารถเทียบได้กับการซื้อปาล์มน้ำมันในระยะยาวโดยตรง ผู้ได้รับประโยชน์ที่แท้จริงนั้นแบ่งออกเป็นสองประเภท ประเภทแรกคือกลุ่มบริษัทขนาดใหญ่ที่สามารถได้รับประโยชน์จากราคาที่สูงขึ้นอย่างเต็มที่ในขณะที่ยังคงรักษาระดับการผลิตให้คงที่ ประเภทที่สองคือกลุ่มบริษัทขนาดใหญ่ที่มีพื้นที่เพาะปลูกกระจายอยู่ทั่วหลายพื้นที่ ซึ่งเป็นการป้องกันความเสี่ยงจากภัยแล้งรุนแรงในพื้นที่ใดพื้นที่หนึ่ง นอกจากนี้ ผู้ประกอบการสวนปาล์มขนาดเล็กที่มีพื้นที่เพาะปลูกอยู่ในพื้นที่ที่หลีกเลี่ยงเขตภัยแล้งรุนแรงก็มีข้อได้เปรียบเช่นกัน

??ปัจจุบันบริษัทผู้ประกอบธุรกิจไร่ขนาดใหญ่มีความกังวลเกี่ยวกับภัยแล้งในระดับจำกัด

??เมื่อมองย้อนกลับไปในวัฏจักรทางประวัติศาสตร์ รายงานการวิจัยจาก DBS International Securities เมื่อวันที่ 16 มิถุนายน ระบุว่าปรากฏการณ์เอลนีโญรุนแรงในปี 2016 ส่งผลให้การผลิตน้ำมันปาล์มลดลงในสองประเทศผู้ผลิตรายใหญ่ โดยการผลิตในมาเลเซียลดลง 13.2% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า คิดเป็นปริมาณลดลง 2.6 ล้านตัน และจากการสำรวจบริษัทปลูกปาล์มชั้นนำ 10 แห่งในอินโดนีเซีย พบว่าการผลิตในประเทศลดลง 13.4% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า คิดเป็นปริมาณลดลง 1.3 ล้านตัน

??"ยิ่งไปกว่านั้น ในปี 2019 และ 2024 ซึ่งปริมาณน้ำฝนต่ำกว่าค่าเฉลี่ย ผลผลิตน้ำมันปาล์มโดยรวมของมาเลเซียยังคงเพิ่มขึ้น แต่ผลผลิตของอินโดนีเซียลดลง 5% และ 8% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ตามลำดับ ในช่วงห้าเดือนแรกของปี 2026 ผลผลิตน้ำมันปาล์มดิบของมาเลเซียเพิ่มขึ้น 1.5% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม ผลผลิตผลปาล์มสดลดลง 3.1% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า คิดเป็นปริมาณ 1.2 ล้านตัน ซึ่งถูกชดเชยด้วยอัตราการสกัดน้ำมันที่เพิ่มขึ้น นั่นหมายความว่าประสิทธิภาพการดำเนินงานของโรงงานแปรรูปดีขึ้น แต่ผลผลิตต่อหน่วยพื้นที่ของพืชเองกลับมีแนวโน้มลดลง" 

??แม้ว่าตลาดจะคาดการณ์ว่าปรากฏการณ์เอลนีโญครั้งนี้จะรุนแรงกว่าปกติ แต่บริษัทผู้ปลูกพืชรายใหญ่ยังไม่ประสบกับภัยแล้งในวงกว้าง และตลาดยังไม่ได้ยืนยันถึงภาวะช็อกด้านอุปทานครั้งใหญ่

??โกห์ ยี เว่ย จาก CIMB กล่าวว่า "ในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ มีช่วงเวลาที่เกิดภัยแล้งอย่างหนักในภาคเหนือของคาบสมุทรมาเลเซีย ชายฝั่งตะวันตก และยะโฮร์ แต่ปริมาณน้ำฝนโดยรวมยังคงเพียงพอ และเกษตรกรไม่ได้ตื่นตระหนกมากเกินไป"

??"ตลาดกำลังรอให้ภัยแล้งรุนแรงเกิดขึ้นจริง แม้ว่าภัยแล้งจะเกิดขึ้น ผลกระทบเชิงลบต่อผลผลิตจะใช้เวลาประมาณหกเดือนจึงจะปรากฏให้เห็น นี่คือเหตุผลหลักที่ทำให้ราคาน้ำมันปาล์มซบเซาแม้จะมีคำเตือนเรื่องปรากฏการณ์เอลนีโญอย่างต่อเนื่อง ผู้ซื้อจะปรับราคาและกักตุนสินค้าก็ต่อเมื่อเห็นว่าอุปทานลดลงจริงเท่านั้น การลดลงอย่างมากของผลผลิตน่าจะเกิดขึ้นในช่วงครึ่งแรกของปีหน้า"

??การคาดการณ์ราคาน้ำมันในปัจจุบันของ BIMB Safari ได้คำนึงถึงปัจจัยเชิงบวกต่างๆ แล้ว เช่น การหยุดชะงักของอุปทานจากปรากฏการณ์เอลนีโญ ความต้องการไบโอดีเซลที่แข็งแกร่ง และอุปทานและความต้องการน้ำมันปาล์มในตลาดโลกที่ตึงตัว หากปรากฏการณ์เอลนีโญที่รุนแรงประกอบกับภัยแล้งที่ยืดเยื้อส่งผลให้มีการลดการผลิตลงอย่างมาก ราคาน้ำมันปาล์มดิบอาจปรับตัวสูงขึ้นอีก โดยมีศักยภาพที่จะเพิ่มสูงขึ้นไปอีกในปี 2027

??จันด์ลันมีความระมัดระวังเกี่ยวกับวัฏจักรสภาพภูมิอากาศนี้ และกำลังกระตุ้นให้อุตสาหกรรมเตรียมพร้อมรับมือกับผลกระทบจากการลดการผลิตในวงกว้าง

???ตัวชี้วัดการติดตามแสดงให้เห็นว่าปรากฏการณ์เอลนีโญครั้งนี้เป็นเอลนีโญระดับรุนแรงมาก จัดอยู่ในกลุ่มที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่เริ่มมีการบันทึกข้อมูลทางอุตุนิยมวิทยาในปี 1950 จังหวะการตกของฝนในพื้นที่ปลูกปาล์มน้ำมันที่สำคัญทั้งหมดในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ถูกรบกวน โดยมีช่วงที่ฝนหยุดตกสูงเป็นประวัติการณ์ และช่วงภัยแล้งกินเวลานาน 6-8 เดือน ซึ่งเกินกว่าฤดูแล้งปกติ 1-3 เดือนมาก ความรุนแรงของภัยแล้งโดยรวมและช่วงที่ฝนหยุดตกนั้นสูงกว่าในอินโดนีเซียอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับมาเลเซีย?

??เขากล่าวเตือนว่า "อุตสาหกรรมต้องเผชิญกับความเสี่ยงของการลดการผลิตในวงกว้าง ข้อมูลทางทะเลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าความรุนแรงของปรากฏการณ์เอลนีโญครั้งนี้เทียบได้กับภัยพิบัติครั้งร้ายแรงในประวัติศาสตร์เมื่อปี 1997-1998"

??ถึงกระนั้น Safa จาก BIMB ก็ชี้ให้เห็นว่า ราคาหุ้นในปัจจุบันยังไม่ได้สะท้อนถึงสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดของ "ปรากฏการณ์เอลนีโญที่รุนแรงมาก" อย่างเต็มที่ ซึ่งก็คือความคาดหวังว่าภัยแล้งจะลุกลามไปยังผลปาล์มสดในปี 2027 ส่งผลให้ผลผลิตลดลงอย่างมาก

??"หากความเสี่ยงด้านสภาพภูมิอากาศเลวร้ายลงไปอีก ภาคส่วนนี้ยังมีโอกาสเติบโตได้อีกมาก โดยเฉพาะบริษัทต้นน้ำที่ดำเนินธุรกิจปลูกพืชอย่างเดียว ซึ่งมีความอ่อนไหวต่อราคาน้ำมันมากกว่า และมีความยืดหยุ่นในการเติบโตสูงที่สุด"

??สำหรับนักลงทุนแล้ว การกำหนดราคาในตลาดมักมีความล่าช้า เนื่องจากตลาดมักซื้อขายโดยอิงจากความคาดหวังเกี่ยวกับการหดตัวของอุปทาน ก่อนที่บริษัทจะเปิดเผยข้อมูลการลดการผลิตในรายงานทางการเงิน

??แชนด์ลันคาดการณ์ว่า หากเกิดปรากฏการณ์เอลนีโญรุนแรง ผลผลิตน้ำมันปาล์มโดยรวมในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้อาจลดลง 10%-15% ในปีหน้า โดยปกติแล้วปริมาณน้ำมันปาล์มทั่วโลกคาดว่าจะเพิ่มขึ้นประมาณ 2.5 ล้านตันต่อปี แต่แทนที่จะเพิ่มขึ้น ปริมาณน้ำมันปาล์มในตลาดกลับคาดว่าจะลดลง 2-3 ล้านตัน ส่งผลให้เกิดช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทานทั่วโลกประมาณ 4.5-5.5 ล้านตัน

??ที่มา: The Edge Malaysia

??รวบรวมโดย: กากเมล็ดพืชน้ำมัน